Кредитные рейтинги сукук в свете федерального закона о партнерском финансировании

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Предметом исследования данной статьи является относительно новое для российской действительности экономическое явление – сукук (инструменты партнерского финансирования, выпускаемые в соответствии с федеральным законом о партнерском финансировании). Объектом исследования является процесс формирования кредитного рейтинга сукук. Целью исследования является выявление более совершенных подходов к формированию кредитного рейтинга операций с сукук. Теоретической базой исследования являются положения стандарта управления АAOIFI (GS) 17 «Соответствие шариату и рейтинги доверительного управления сукук и других исламских финансовых инструментов» и опубликованная Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством (АКРА) «Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам исламского финансирования – сукук». Практической базой исследования являются 4 реальных выпуска сукук: Малайзийский сукук 2022 года, Бахрейнский выпуск сукук 2022 года, Саудовский сукук 2022 года и Саудовский сукук 2023 года. С помощью таких методов как анализ и синтез, логическое обоснование, сравнение и сопоставление в статье исследованы положения стандарта управления АAOIFI (GS) 17 и опубликованная АКРА методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам исламского финансирования – сукук, а также приводится пример присвоения кредитного рейтинга выпуску сукук по рассмотренным параметрам. По результатам исследования в статье делается вывод о том, что для выхода на международные восточные рынки капитала (например, стран Персидского залива) с целью привлечения инвестиций российские компании партнерского финансирования должны выпускать сукук в соответствии со стандартами AAOIFI, которые до сих пор полностью даже не переведены на русский язык. В вопросах присвоения кредитного рейтинга сукук рейтинговые агентства должны опираться на стандарт управления AAOIFI № 17, в которм принципиально важным моментом является требование о том, что при формировании кредитного рейтинга сукук в соответствии со стандартом управления AAOIFI № 17 необходим учет зависимости ключевых контрольных параметров и весов, присвоенных каждому контрольному параметру от типа оцениваемого инструмента.

Об авторах

Гузель Габделхаковна Дерзаева

Казанский (Приволжский) федеральный университет

Email: guzelchan@mail.ru
ORCID iD: 0000-0002-2530-2887
доцент; кафедра учета, анализа и аудита;

Список литературы

  1. Ahmad W. M. W., Hassan M. K. Development of Sukuk Market in Malaysia: Issues, Challenges and Way Forward // Islamic Finance Development. 2020. Рp. 219-241. Springer, Singapore.
  2. Al-Shammari B., Brown K., Harris, R. Sukuk Markets: A Proposed Regulatory Framework // European Journal of Law and Economics. 2018. Vol. 45. No 3. Рp. 449-479.
  3. Asutay M., Rahim A. R. A. Islamic Finance and Sustainable Development Goals: Revisiting the Role of Sukuk // Green Finance and Investment. 2021. Pp. 95-115. Routledge.
  4. Azmat S., Skully M. T. H., Brown K. The Performance of Global Sukuk Markets: What Can We Learn? // Economic Modelling. 2019. Vol. 78. Pp. 307-321.
  5. Dar H. A., Srivastava D. Financing Growth through Sukuk: A Guide for Decision-Makers / Emerald Group Publishing Limited. 2020.
  6. Hasan M. Z., Alhabshi S. O., Haron, R. Does Sukuk Financing Promote Economic Growth? Empirical Evidence from Selected Asian Countries // Borsa Istanbul Review. 2021. Vol. 21. No 4. Pp. 381-393.
  7. Khan M. F., Porzio C. (eds.) Islamic Capital Markets: Products, Regulation, and Development / Palgrave Macmillan. 2019.
  8. Rahman M. M., Yusuf Y. Q. M. Shariah Governance in Sukuk Issuance: A Critical Analysis // Journal of King Abdulaziz University: Islamic Economics. 2020. Vol. 33. No 2. Pp. 143-160.
  9. Saleem Q., Zaman U. Financial Stability and Sukuk: An Empirical Investigation // Journal of Islamic Accounting and Business Research. 2021. Vol. 12. No 2. Pp. 211-230.
  10. Zulkhibri M., Sukmana R. Factors Affecting the Performance of Sukuk in Indonesia // Qualitative Research in Financial Markets. 2020. Vol. 12. No 1. Pp. 57-72.
  11. Kharisova F.I., Derzayeva G.G., Sirazeeva A.F. Сomparative characteristics of AAOIFI and IASB conceptual frameworks for financial reporting // BiLD Law Journal. 7(4s). 330-337.
  12. Харисова Ф.И., Дерзаева Г.Г., Дашин А.К., Умаров Х.С. Управление краудфандингом по исламским принципам // Известия высших учебных заведений. Технология текстильной промышленности, 2023. № 6(408). Стр. 279-289.
  13. Ахметшин М.А. Исламская экономика: принципы и особенности функционирования // Вестник Казанского юридического института МВД России. 2018. № 4(32). Стр. 69-74.
  14. Гафуров Н.Г. Особенности исламских ценных бумаг // Научные труды Северо-Западного института управления РАНХиГС. 2019. Том 10. № 4. Стр. 68-73.
  15. Исмагилова Г.И. Инструменты исламских финансов в России: перспективы и вызовы // Экономическая безопасность. 2020. Том 23. № 1. Стр. 26-34.
  16. Насыров И.Н. Возможности и ограничения внедрения исламских финансовых инструментов в российскую экономику // Экономика и предпринимательство. 2021. Том 17. № 3. Стр. 104-108.
  17. Пугачева Е.В. Перспективы развития исламских финансовых институтов в России. Финансы и кредит. 2020. Том 26. № 8. Стр. 1553-1564.
  18. Шайдуллин Р.Ф. Исламские финансовые продукты в России: текущее состояние и перспективы // Финансовый менеджмент. 2018. Том 22. № 2. Стр. 29-37.
  19. Якупова Э.З. Исламские финансовые инструменты в контексте российского законодательства // Актуальные вопросы российского права. 2020. Том 28. № 2. Стр. 59-66.
  20. Ярлыкапов А.А. Потенциал исламских финансовых инструментов в России // Деньги и кредит. 2019. Том 38. № 3. Стр. 99-106.
  21. Юсупов Р.Р. Проблемы и перспективы развития исламских финансовых инструментов в России // Банковский сектор. 2021. Том 39. № 1. Стр. 53-58.
  22. Abrorov S. Jahonda islom moliyasining rivojlanish tendensiyasi // Iqtisodiy Taraqqiyot va Tahlil. 2023. Т. 1. № 5. Стр. 18-24.
  23. Sagiyeva R.K., Mahfudz A.A., Oteshova D.Y. Sukuk as an islamic finance alternative for investment in infrastructure in Kazakhstan: institutional perspectives // Вестник университета Туран. 2023. № 4 (100). Стр. 390-402.
  24. Джауида Б., Чафия К. Анализ реальности и важности выпуска исламских сукук в Малайзии // Вестник университета. 2023. № 9. Стр. 185-199.
  25. Моллаева Л.А., Калимуллина М.Э. Использование сукук для финансирования инфраструктурных проектов в СКФО // В книге: Управление активами – 2023: Бизнес-модели в эпоху изменения делового климата. Москва, 2023. Стр. 171-175.
  26. Харисова Ф.И., Дерзаева Г.Г., Харисов И.К., Умаров Х.С. Стандарты аудита исламских финансовых учреждений и Кодекс этики для специалистов по исламским финансам (ААОИФИ – AAOIFI) / Учебное пособие. Москва: ИНФРА-М. 2023. 217 с. (Высшее образование: Магистратура). doi: 10.12737/1874285.
  27. Харисова Ф.И., Дерзаева Г.Г., Исхакова Г.М., Сабирова А.И. Обзор стандартов AAOIFI по управлению исламскими финансовыми учреждениями (№ 1 – № 14) / Учебное пособие. Казань, Саратов: Амирит. 2023. 396 с.
  28. Харисова Ф.И., Дерзаева Г.Г., Умаров Х.С. Кодекс этики профессионалов по исламским финансам (AAOIFI). Учебное пособие. Казань: ООО «Амирит». 2022. 158 с.

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

Согласие на обработку персональных данных

 

Используя сайт https://journals.rcsi.science, я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных») даю согласие на обработку персональных данных на этом сайте (текст Согласия) и на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика» (текст Согласия).