Корпоративный контроль в российском и зарубежном праве: взаимосвязь права и экономики

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Убыстряющиеся темпы развития социально-экономических отношений являются мощным импульсом модернизации законодательства, которое в условиях глобализации рынков должно не только сохранить свойства стабильности, обеспечивая баланс частных и публичных интересов, но и создавать условия для дальнейшего развития предпринимательства. Проектируемые законодательством модели регулирования корпоративных отношений и контроля находятся в зоне пристального внимания бизнеса, регуляторов, юридической общественности. За всю историю развития корпоративного права законодателем не найдена оптимальная форма сочетания диспозитивного и императивного регулирования корпоративных правоотношений, обеспечивающая адекватное отражение экономических реалий и разрешение конфликта разнонаправленных интересов участников корпоративных отношений. Актуальными остаются вопросы выбора приоритета правоохраняемых интересов, определения пределов осуществления и защиты корпоративных прав, поиска допустимых форм концентрации и реализации корпоративного контроля в предпринимательской деятельности. Рынку известен широкий арсенал разнофункциональных договорных способов приобретения и расщепления корпоративного контроля (РЕПО, займ акций, опционы, свопы, деривативы, договоры на разницу ценных бумаг, титульное обеспечение, доверительная собственность и управление акциями и др.), обеспечивающих частные интересы инвесторов и кредиторов. Однако обеспечение свободы реализации частного интереса в выборе модели корпоративного контроля предполагает соблюдение публичного интереса стабильности оборота и охраны неопределенного круга лиц, в нем участвующих. Это может быть обеспечено за счет обязательного публичного раскрытия сведений о корпоративном контроле в корпорации. В современных условиях правовое регулирование концентрации и реализации корпоративного контроля является предпосылкой создания здорового инвестиционного и делового климата в экономике, гарантий интересов инвесторов и участников корпорации, что должно приниматься в расчет при развитии корпоративного законодательства. Определение и разграничения экономического содержания и юридической формы корпоративного контроля необходимо для дальнейшего развития механизмов и моделей осуществления и защиты корпоративных прав. Правовая регламентация корпоративного контроля не является однородной и не исчерпывается только предметом гражданско-правового регулирования корпоративных отношений. По отраслевой принадлежности отдельные сегменты отношений корпоративного контроля могут регулироваться конкурентным и финансовым правом.

Об авторах

Сергей Синицын

Отдел гражданского законодательства и процесса Института законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации

Email: noreply@hse.ru
Ведущий научный сотрудник, доктор юридических наук

Список литературы

  1. Bebchuk L., Kraakman R., Triantis G. (2000) Stock Pyramids, Cross-Ownership, and Dual Class Equity: The Mechanisms and Agency Costs of Separating Control from CashFlow Rights. University of Chicago Press, 318 p.
  2. Beyer J. (1999) Unternehmensverflechtungen und Managerherrschaft in Deutschland. Leviathan, vol. 27, no 4, pp. 518-536.
  3. Christoffersen S., Geczy C., Musto D., Reed A. (2007) Vote Trading and Information Aggregation. Journal of Finance, vol. 62, p. 2897-2929.
  4. Cioffi J-W., Höpner M. (2006) Das parteipolitische Paradox des Finanzmarktkapitalismus. Aktionärsorientierte Reformen in Deutschland, Frankreich, Italien und den USA. Politische Vierteljahresschrift, vol. 47, no 3 (September), pp. 419-440.
  5. Deborah A. (1999) The Mechanism of Control. Connecticut Journal of International Law, vol. 13, pp. 233-255.
  6. Dyachenko E.B. (2013) Control over corporations. Moscow: Infotropik Media, 144 p. (in Russian)
  7. Eichner M-P. (2010) Anschleichen bei Unternehmensübernahmen — Perfides taktisches Manöver oder achtbare strategische Entscheidung? Zeitschrift für Rechtspolitik, 43. Jahrg., S. 1-5.
  8. Einsele D. (2014) Kapitalmarktrecht und Privatrecht. Juristen Zeitung, no 14 (18. Juli), S. 703-714.
  9. Fama F. (1970) Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of finance, vol. 25, p. 383-417.
  10. Fey G. (2000) Unternehmenskontrolle und Kapitalmarkt: Die Aktienrechtsreformen von 1965 und 1998 im Vergleich. Stuttgart: Gruyter, 83 S.
  11. Geibel S-J. (2008) Treuhandrecht als Gesellschaftsrecht. Tübingen: Mohr Siebeck, 523 S.
  12. Gierke O. (1913) Das deutsche Genossenschaftsrecht. Berlin: Weidmannsche Buchhandlung, Bd. 4, 567 S.
  13. Glushetsky A. (2013) Corporate control of participants of economic society and methods of its formation. Menedgment and biznes-administrirovanie, no 3, pp. 38-48 (in Russian)
  14. Gullifer L., Payne J. (2015) Corporate Finance Law: Principles und Policy. Oxford: University, 896 p.
  15. Gutnikov O.V. (2019) Corporate liability in civil law. Moscow: Norma, 488 p. (in Russian)
  16. Haar B. (2008) Law and Finance — Kapitalmarktentwicklung in interdisziplinärer Perspektive. Juristen Zeitung, no 20, pp. 964-974.
  17. Heindel T. (hsg.) (2020) Aktienrecht und Kapitalmarktrecht. Bonn: Nomos, 3293 S.
  18. Henry T., Bernard S. (2006) The New Vote Buying: Empty Voting and Hidden (Morphable) Ownership. Southern California Law Review, vol. 79, pp. 811-908.
  19. Hopt K., Kanda H., Rock E. (2009) The Anatomy of Corporate law. Oxford: University, 352 p.
  20. Houben E. (1998) Funktionsweise und effiziente Ausgestaltung des Marktes für Unternehmenskontrolle. Bonn: Diplomica Verlag, 66 S.
  21. Kaserer K. (2011) Mehr Aktionärsrechte und weniger Interessenskonflikte für eine verbesserte Corporate. Die Unternehmung, vol. 65, no 4, p. 320-327.
  22. Khachaturyan A. (2007) Trapped in Delusions: Democracy, Fairness and the One-Share-One-Vote Rule in the European Union. European Business Organization Law Review, vol. 8, pp. 335-367.
  23. Khlyustov P. V. (2013) Repo contract in Russian civil law. Candidate of Juridical Sciences Thesis. Moscow, 260 p. (in Russian)
  24. Kraakman R., Armour J., Davies P. et al. (2017) De kern van het ondernemingsrecht. Deventer: Wolters Kluwer, 278 p.
  25. Kulagin M.I. (1997) State monopolistic capitalism and legal person. Moscow: Statut, 329 p. (in Russian)
  26. Lavrov M.V. (2006) Risk in the sphere of corporate control. Candidate of Juridical Sciences Thesis. Volgograd, 200 p. (in Russian)
  27. Lohrer S. (2001) Unternehmenskontrolle und Übernahmerecht. Baden-Baden: Nomos, 320 S.
  28. Lomakin D.V. (2018) Control as a form of dependency of legal entities. Khozyaystvo i pravo, no 2, pp. 3-20 (in Russian)
  29. Lutz R. (2017) Der Gesellschafterstreit. München: C.H. Beck, 563 S.
  30. Manne H.G. (1965) Mergers and the Market for Corporate Control. Journal of Political Economy, vol. 73, p. 110-120.
  31. Mittermeier M. (2014) Empty Voting: Riskoentleerte Stimmrechtsausübung im Recht der börsennotierten Aktiengesellschaft. Hamburg: De Gruyter, 468 S.
  32. Moerland P. (1995) Corporate Ownership and Control Structures: An International Comparison. Review of Industrial Organization, pp. 443-464.
  33. Osipenko O.V. (2014) Corporate control: problems of managing subsidiaries. Moscow: Statut, 686 p. (in Russian)
  34. Reichert J., Weller M.-F. (2002) Haftung von Kontrollorganen: Die Reform der aktienrechtlichen und kapitalmarktrechtlichen Haftung. Zeitschrift für Rechtspolitik, 35. Jahrg., H. 2, S. 45-63.
  35. Ripert G. (1952) Les aspects juridiques du capitalisme moderne. Paris: LGDJ, 354 p.
  36. Robert C. (1979) Vote Buying und Corporate Law. Case Western Reserve Law Review, vol. 29, pp. 776-807.
  37. Sarbash S.V. (2008) The restoration of corporate control. Vestnik grazhdanskogo prava, no 4. pp. 70-79 (in Russian)
  38. Shen J. (2016) The Anatomy of Dual Class Share Structures: A Comparative Perspective. Hong Kong Law Journal, vol. 46, pp. 1-14.
  39. Stepanov D.I. (2009) The phenomenon of corporate control. Vestnik grazhdanskogo prava, no 3, pp. 142-206 (in Russian)
  40. Sukhanov E.A. (2013) Comparative corporate law. Moscow: Statut, 456 p. (in Russian)
  41. Tarasov I.T. (2000) The doctrine of joint-stock companies. Moscow: Statut, 666 p. (in Russian)
  42. Windolf P. (1994) Die neuen Eigentümer. Eine Analyse des Marktes für Unternehmenskontrolle. Zeitschrift für Soziologie, Jg. 23, Heft 2, S. 73-92.
  43. Zechner J. (1999) Institutions of Corporate Governance: Comment. Journal of Institutional and Theoretical Economics. Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft, vol. 155, no 1, pp. 19-21.
  44. Zotova E.K. (2019) Corporate control in a company limited by shares in Germany and Russia. Candidate of Juridical Sciences Thesis. Moscow, 269 p. (in Russian)

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Синицын С., 2021

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».