Финансовая политика компании в режиме шоков и ограничений
- Авторы: Луценко С.И.1
-
Учреждения:
- Институт экономических стратегий Отделения общественных наук Российской академии наук
- Выпуск: № 8 (2023)
- Страницы: 84-94
- Раздел: Статьи
- URL: https://journals.rcsi.science/0207-3676/article/view/140960
- DOI: https://doi.org/10.31857/S020736760027018-8
- ID: 140960
Открытый доступ
Доступ предоставлен
Только для подписчиков
Аннотация
Организационный капитал является метрикой качества корпоративного управления. Автор рассматривает особенности влияния организационного капитала, шоков и гибкости на политику финансирования компании. Внешние шоки (удорожание фондирования, внешние санкции) заставляют российские публичные компании переключаться на внутренние источники финансирования, действуя в соответствии с гипотезой мотива предосторожности (предупредительного мотива) Дж. Кейнса: в условиях финансовых ограничений хозяйствующий субъект использует дивиденды в качестве инвестиционного ресурса. Финансовая гибкость позволяет реагировать на внешние шоки и корректировать структуру капитала, регулируя денежные потоки для последующего финансирования инвестиционных проектов.
Об авторах
Сергей Иванович Луценко
Институт экономических стратегий Отделения общественных наук Российской академии наукРоссийская Федерация, Москва
Список литературы
- Лопатников С. Страна и нефть: От «сырьевого придатка» к «лидеру мировой энергетики». Ведомости. 2006. 30 января. URL: https://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2006/01/30/strana-i-neft-ot-syrevogo-pridatka-k-lideru-mirovoj-jenergetiki.
- Attig N., Cleary S. (2014). Organizational Capital and Investment‐Cash Flow Sensitivity: The Effect of Management Quality Practices // Financial Management, 43(3), vol. 75, pp. 473–504.
- Eisfeldt A., Papanikolaou D. (2013). Organization Capital and the Cross-Section of Expected Returns // Journal of Finance, vol. 68, pp. 1365–1406.
- Fischer E., Heinkel R., Zechner J. (1989). Dynamic capital structure choice: Theory and tests // Journal of Finance, vol. 44, pp. 19–40.
- Frank M., Goyal V. (2007). Trade-off and pecking order theories of debt // Working Paper. University of Minnesota, pp. 1–82.
- Ge L., Jamil T., Yu J. (2022). Organization Capital and Debt Structure // Working paper. Monash University, pp. 1–48.
- Harris M., Raviv A. (1991). The Theory of Capital Structure // Journal of Finance, vol. 44, pp. 297–355.
- Hasan M., Lobo G., Qiu B. (2021). Organizational Capital, Corporate Tax Avoidance, and Firm Value // Journal of Corporate Finance, vol. 70, pp. 1–27.
- Keynes J. The general theory of employment, interest and money // London: MacMillan. 1936.
- Korajczyk R., Levy A. (2003). Capital structure choice: Macroeconomic conditions and finan-cial constraints // Journal of Financial Economics, vol. 68, pp. 75–109.
- Lev B., Radhakrishnan S. (2005). The Valuation of Organization Capital. NBER Chapters in Corrado C., Haltiwanger J., Sichel D. (Eds.), Measuring Capital in the New Economy (pp. 73–110): National Bureau of Economic Research, Inc.
- Liu T., Shivdasani A. (2022). Do Credit Ratings Affect Financial Policy? Evidence from S&P’s 2013 Methodology Revision // Working paper. University of Utah. University of North Carolina, pp. 1–67.
