Трансформация корпоративного права: квазикорпоративные и квазипубличные структуры

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

Цель исследования - изучение трансформации корпоративных отношений и корпоративного права, в свете размывания границ фирмы и развития цифровых коммуникаций и культуры стартапов. Результаты и выводы получены на основе общенаучных и частно-научных методов исследования. Рассматриваются примеры квазикорпоративных и квазипубличных структур, создаваемых с помощью: (1) соглашений с отложенной передачей акций (SAFE), (2) краудинвестиционных соглашений, (3) компаний-посредников для выхода на публичный рынок (SPAC), (4) бирж для частных компаний. Обозначены проблемы, возникающие в связи с регулированием квазикорпоративных и квазипубличных структур в России и за рубежом, намечены пути и области теоретического осмысления поставленных вопросов. С появлением трансграничных гибридных корпоративных структур на стыке долгового и акционерного, публичного и частного финансирования текущие дебаты о задачах корпоративного права и целях корпорации приобретают новый ракурс, так как сами границы корпорации становятся подвижными. При этом процедуры принятия решений опосредуются третьими лицами и цифровыми технологиями с перспективой возникновения конфликтов интересов и регулируются, в том числе формирующимися «снизу» стандартами. В цифровую эпоху существенно облегчается процесс создания и трансформации корпоративных структур. В цифровую эпоху гибкость в выборе элементов структуры позволяет «открепиться» от текущего государственного корпоративного регулирования и «прикрепиться» к нему в нужном месте и в нужное время. Сделан вывод о том, что взрывной рост гибридных структур формирует новые области развития правового регулирования при отказе от дихотомии «мягкого» и «жесткого» права. Среди векторов трансформации отмечены возрастающее значение частноправовых унификаций, развитие теоретического аппарата на базе концепции транснационального права, выделение его подсистем, в том числе lex corporatoria. Среди задач lex corporatoria постулируется формирование стандартов и обычаев в области корпоративных финансов, как нормативной основы функционирования рассмотренных гибридных структур.

Об авторах

Ольга Владимировна Новикова

Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Автор, ответственный за переписку.
Email: mailandlaw@gmail.com
ORCID iD: 0000-0002-0546-6059

кандидат юридических наук, доцент департамента правового регулирования бизнеса

Российская Федерация, 109028, г. Москва, Большой Трехсвятительский пер., д. 3

Список литературы

  1. Abashidze, A.Kh. & Gulyaeva, E.E. & Trikoz, E.N. (2022) Technique and practice of international rule-making: review of the materials of the ESIL International conference. RUDN Journal of Law. 26 (2), 508-527. https://doi.org/10.22363/2313-2337-2022-26-2-508-527 (in Russian).
  2. Adhami, S., Gianfrate, G. & Soda, G. (2018) Private Capital Marketplaces and IPOs. In: The Oxford Handbook of IPOs. Edited by Douglas Cumming. Oxford, Oxford University Press, pp. 696-719.
  3. Belov, V.A. (2020) International Trade Law and the Law of WTO. Moscow, Urait Publ. (in Russian).
  4. Bernthal, J.B. (2018) The Evolution of Entrepreneurial Finance: A New Typology. Brigham Young University Law Review. (4), 773-858.
  5. Ciepley, D. (2020) The Anglo-American misconception of stockholders as ‘owners’ and ‘members’: its origins and consequences. Journal of Institutional Economics. 16 (5), 623-642. https://doi.org/10.1017/S1744137419000420
  6. Coyle, J.F. & Green, J.M. (2018) The SAFE, the KISS, and the Note: A Survey of Startup Seed Financing Contracts. Minnesota Law Review Headnotes. (103), 42-66.
  7. Green, J.M. & Coyle, J. (2016) Crowdfunding and the not-so-safe SAFE. Virginia Law Review Online. (102), 168-182.
  8. Greenspan, R. (2021) Money for Nothing, Shares for Free: A Brief History of the SPAC. Available at SSRN: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3832710 [Accessed 12th July 2022].
  9. Guseva, Y.A. (2021) Conceptual Framework for Digital-Asset Securities: Tokens and Coins as Debt and Equity. Maryland Law Review. 80 (1), 166-213.
  10. Hooghiemstra, S.N. (2020). The European Crowdfunding Regulation - Towards Harmonization of (Equity-and Lending-Based) Crowdfunding in Europe? Available at: SSRN http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3679142 [Accessed 12th March 2022].
  11. Hornuf, L., Klöhn, L. & Schilling, T. (2018) Financial contracting in crowdinvesting: Lessons from the German market. German Law Journal. 19 (3), 509-578. https://doi.org/10.1017/S2071832200022781
  12. Johnston, A. & Talbot, L. (eds.). (2020) Great Debates in Commercial and Corporate Law. Red Globe Press.
  13. Katelouzou, D. & Zumbansen, P. (2020) The New Geographies of Corporate Governance. University of Pennsylvania Journal of International Law. 42 (1), 51-153.
  14. Kazachenok, O.P. (2020) Raising investments on the investment platforms (crowdfunding): directions of development of legal regulation. Courier of Kutafin Moscow State Law University (MSAL). 8 (72), 74-85. https://doi.org/10.17803/2311-5998.2020.72.8.074-085 (in Russian).
  15. Novikova, O.V. (2022) Standardization of terms for venture transactions in the USA and the Formation of Lex Corporatoria. In: Blazheev V.V & Egorova M.A. (eds.). Actual problems of law and economics in the perspective of interdisciplinary scientific research as a form of international cooperation. Prospect Publ, 293-305. (in Russian).
  16. Novikova, O.V. (2021a) Standardization of M&A Transactions in the USA and Europe: Empirical Research and Conceptual Analysis. Lex Russica. 9 (178), 131-143. https://doi.org/10.17803/1729-5920.2021.178.9.131-143 (in Russian).
  17. Novikova, O.V. (2021b) Terms of crowfunding transactions and the formation of the lex corporatoria. Journal of Business and Corporate Law. 3 (23), 23-33. (in Russian).
  18. Novoselov, M.A. (2014) Application of the lex constructionis in Russia for the regulation of the international construction contract. Problems of Economics and Law Practice. (4), 104-107. (in Russian).
  19. Petrova, G.V. (2017) International Payment and Settlement Law: Current Development Trends. Problems of Economics and Legal Practice. (3), 105-108. (in Russian).
  20. Ronnegard, D. & Smith, N.C. (2018) Shareholder Primacy vs. Stakeholder Theory: The Law as Constraint and Potential Enabler of Stakeholder Concerns. Available at SSRN: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3165992 [Accessed 27th July 2022].
  21. Shakhnazarov, B.A. (2019) Complex Interconnection of Blockchain Technology and Intellectual Property Objects in Cross-Border Private Law Relations. Law. Journal of the Higher School of Economics. (5), 121-147. (in Russian).
  22. Shneor, R., Zhao, L. & Flåten, B.-T. (eds.). (2020) Advances in Crowdfunding: Research and Practice. Cham: Springer International Publ.
  23. Sukhanov, E.A. (2014) Comparative Corporate Law. Moscow, Statut Publ.
  24. Vilkova, N.G. (2019) Model Contracts in the 21st Century: Present and Future In: Arbitration and Regulation of International Trade: Russian, Foreign, and Cross-Border Approaches. Liber Amicorum in Honor of the 70th Anniversary of Komarov A.S. Moscow, Statut Publ. pp. 164-165. (in Russian).
  25. Zumbansen, P. (ed.). (2020) The Many Lives of Transnational Law: Critical Engagements with Jessup’s Bold Proposal. Cambridge University Press.

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».