Корпоративные финансы

Целью исследования является анализ влияния ESG рейтингов на инвестиционную привлекательность компаний в странах БРИКС в сравнении с другими регионами, а также анализ данного влияния в различных отраслях. Методология основана на регрессионном анализе, оценивающем влияние ESG рейтингов и продолжительности их раскрытия на финансовые показатели, включая Tobin’s Q, EV/EBITDA, P/BV и WACC. В исследовании используется набор данных, состоящий из 16 691 наблюдения для 1 859 компаний из 57 стран за 2014–2022 годы, включая 2 116 наблюдений для 236 компаний из стран БРИКС. По результатам исследования показано, что повышение ESG рейтинга увеличивает показатель Tobin’s Q и снижает показатель WACC в компаниях из стран БРИКС, тогда как более продолжительный период раскрытия ESG рейтингов приводит к росту WACC. В компаниях из стран, не входящих в состав БРИКС, рост ESG рейтингов увеличивает показатель EV/EBITDA. Отраслевой анализ показал, что увеличение ESG рейтинга положительно влияет на рыночную оценку компаний из сектора информационных технологий и сектора коммуникационных услуг. Анализ влияния ESG рейтинга и длительности его раскрытия на инвестиционную привлекательность компаний из стран БРИКС, включая секторный анализ, делает результаты данного исследования ценными для формирования стратегий развития компаний в регионе БРИКС, а также при определении приоритетных инициатив в области устойчивого развития.

В исследовании рассматриваются проблемы бизнес-экосистем, эффективность и устойчивость которых определяются организацией взаимодействия всех участников с использованием цифровых инструментов. Целью исследования является разработка индекса устойчивости цифровой экосистемы, отражающего изменение стоимости компании. В статье определены основные характеристики цифровых бизнес-экосистем путём адаптации существующей таксономии цифровых экосистем к условиям российского рынка, а также проведена оценка устойчивости российских компаний — таких как Яндекс и VK Group — с использованием разработанного авторами индекса устойчивости цифровой экосистемы (DESIn), предназначенного для определения стратегической позиции компаний на рынке. Авторы выявили ключевые классификационные признаки цифровых экосистем и осуществили измерение их устойчивости на основе финансовых и нефинансовых показателей в рамках индекса DESIn. Полученные результаты и разработанный индекс устойчивости цифровых экосистем могут быть использованы российскими компаниями для разработки стратегий, анализа конкурентных позиций и выбора оптимальных направлений развития цифровых экосистем.

Есть доказательства того, что финансовая инклюзия играет ключевую роль в стимулировании экономического роста и социального развития, укрепляя финансовую систему и снижая уровень бедности и неравенства доходов. Однако её влияние на финансовую эффективность банков остаётся неоднозначным.В данной работе исследуется взаимосвязь между финансовой инклюзией и финансовыми показателями коммерческих банков в Эфиопии на основе выборки из 16 банков. Анализ проводится на основе данных за 10 лет (2013–2022), собранных вручную из Национального банка Эфиопии (NBE) и годовых отчетов коммерческих банков. Для оценки используется двухшаговый системный метод обобщённых моментов (GMM), а также другие оценки моделей панельных данных. Результаты показывают, что рост финансовой инклюзии оказывает значительное положительное влияние на финансовую эффективность коммерческих банков в Эфиопии (по показателям ROA и ROE). Оценка методом GMM также показывает, что показатели эффективности банков (ROA и ROE) положительно связаны с их прошлыми значениями. Среди факторов, специфичных для банков, коэффициент затратной эффективности оказывает значительное отрицательное влияние на прибыльность банков. Исследование рекомендует банкам повышать доступность финансовых услуг за счёт расширения сети филиалов и банкоматов, а также предлагать инновационные финансовые продукты для увеличения прибыльности.

Исследование изучает взаимосвязь между корпоративным управлением и дивидендной политикой российских компаний на основе двух теоретических моделей: модели результата и модели замещения, которые предполагают противоположный характер связи между корпоративным управлением и дивидендными выплатами. Рассматриваются основные характеристики совета директоров как ключевого механизма корпоративного управления: представленность женщин в совете, независимость совета, доля директоров с зарубежным опытом, частота заседаний, стабильность состава совета, средний срок пребывания членов совета в должности, совмещение роли независимого директора и членства в совете, а также совмещение постов генерального директора и председателя совета директоров. Новизна исследования заключается в анализе широкого спектра характеристик советов директоров российских публичных компаний, акции которых торгуются на Московской бирже. На основе выборки из 31 российской компании за период с 2010 по 2022 год модели регрессии с фиксированными эффектами показали, что представленность женщин в совете директоров, совмещение роли независимого директора и членства в совете, а также стабильность состава совета положительно связаны с дивидендными выплатами российских компаний. Значимая связь между дивидендными выплатами и такими характеристиками корпоративного управления, как независимость совета, доля директоров с зарубежным опытом, частота заседаний совета и членство генерального директора в совете директоров, выявлена не была. Это может свидетельствовать о специфике управления в российских компаниях, где высокая концентрация мажоритарных акционеров и участие государства могут ограничивать влияние независимых органов управления. Результаты исследования могут быть полезны для менеджеров компаний, инвесторов и регуляторов при оптимизации корпоративного управления и принятии решений в области дивидендной политики.

Цель нашего исследования —выявить основные научные результаты и перспективные направления, касающиеся санкций против компаний и оценки их эффективности, построения антисанкционной политики. Для достижения данной цели применялась методология текстового анализа и экспертная оценка. Эмпирическая база исследования включала в себя 724 публикаций по тематике санкций за 2014-2024 годы, индексируемые в Scopus. На основе применения методологии текстового анализа(расчет частности слов и словосочетаний, корреляции, проведение тематического анализа при помощи BERTopic) были выделены основные научные направления: внутренняя среда компании, внешняя среда-финансовый и банковский сектор, внешняя среда-торговая политика и иностранные инвестиции. На основе экспертного анализа для каждого направления выделены основные научные идеи и авторы. Данная работа будет полезна исследователям для развития предложенных научных направлений, практикам для формирования антисакнкционной политики в целях нивелирования негативных последствий санкций.